供需嚴重失衡 導致鋼價價格出現了限製（zhì）

供需嚴重失衡 導致鋼價價格出現了限（xiàn）製

    鋼鐵出現前所未有的打擊，出（chū）現了不同程度的波動，這些波動，在（zài）很大一 個程度（dù）上，都是由於供需的嚴重失衡導致的，在內外多重利空的影響下， 大宗（zōng）商品自4月份中旬以來經曆了一波較大幅度的下挫。對歐洲債務（wù）問題的 擔憂（yōu）使得市場回避風險資產，而中國經濟（jì）的放緩使得投資者下調對經濟成（chéng） 長的預期，市場風險溢（yì）價提升，風險資產估值下降（jiàng）。

    供需的嚴重不（bú）平衡，從去年的時候（hòu）就開始了，這個過程，都是（shì）有一定的過 程過度過來的，自4月中（zhōng）旬以來（lái）螺紋期現聯動下挫（cuò）。主力合（hé）約1210合約最低 下探至4000下方，下跌（diē）400元/噸。受近期央行降準降息、國家發改委加快 項目審批的影響，市場悲觀情（qíng）緒有所改善，螺紋鋼期價（jià）有所反彈。自4月份（fèn） 以來希臘（là）債務問題再次（cì）觸動市場的神經（jīng）。對（duì）希臘退出歐（ōu）元區的擔憂，使得 大量資金流入避險（xiǎn）資（zī）產，投資者風險溢價抬升，歐美股市集體下挫。與此 同時，大量資金流入美元資產使得美（měi）元（yuán）大幅飆升，這（zhè）打壓（yā）了（le）大宗（zōng）商品（pǐn）走（zǒu）勢 。不過（guò）隨著6月17日（rì）希臘選舉結束（shù），支持緊縮的新民主黨（dǎng）獲勝，前期（qī）市場的 緊張情緒（xù）將會得到較大的緩解，美元將（jiāng）會下行修正，包括大宗商品在內的（de） 風險資產的定價將會得（dé）到（dào）抬升。受此影（yǐng）響，後期螺紋期貨均價也有望提升 。

    鋼材的價格上的波動，在很大一個程度，都是與我們供需角度上來分析所 得，來進（jìn）行分析的。從供給來看，鋼廠受鋼（gāng）價（jià）下（xià）挫的影響5月份（fèn）中旬以來有 所減產，5月下旬日均粗鋼產（chǎn）量回落（luò）至195萬噸，較5月上（shàng）旬最高時的204萬 噸下（xià）降9萬噸，但相對去年（nián） 而言減產力度依舊有限，目前195萬噸的水平依 舊高於去年同期的水平。實際上，缺乏自我約束能（néng）力的（de）國內鋼（gāng）廠在目前的 盈（yíng）虧水平上減產（chǎn）的決心值得懷疑。從需（xū）求情況來看，新近（jìn）審批的項目還處 於籌備階段。從以往的經驗來看，自項目審批、資金到位（wèi），直到開工（gōng）這個 過（guò）程（chéng）需（xū）要三個（gè）月左右的時間，短期還不能拉動鋼材（cái）終端需求。受（shòu）出貨困難 的影響，目前貿易商對後（hòu）市依舊較為（wéi）悲觀，中間需（xū）求（qiú）幾乎為零。隨著希臘 問題的逐漸明朗，螺紋鋼有望逐漸走出尾部風險，市場交易重（chóng）心有望逐漸（jiàn） 抬高，但供需情況可能（néng）在一定程度上（shàng）限製期價抬升（shēng）的空間。筆者認為，希 臘選舉利好給（gěi）螺紋鋼均價的抬升隻有150元/左右。未來螺紋期價的走勢有 賴於（yú）自身供給（gěi）格（gé）局的改善（shàn），隻有有了相關的改善之（zhī）後（hòu），才能夠滿足這個方 麵的需求。