近期上（shàng）海市（shì）場熱軋庫存在（zài）持續下降

近期上海市場熱（rè）軋庫存在（zài）持續下降

3月份以（yǐ）來，上（shàng）海市場熱軋（zhá）庫存（cún）在持續下降，尤（yóu）其從四（sì）月中下旬以後，本網監測倉（cāng）庫庫（kù）存下降幅度明顯加大（參閱筆者在清明節前（qián）發的“上海市（shì）場熱軋庫存緣何持續（xù）下降”），而其（qí）中一個主要原因或源於鋼廠銷售商前期（qī）訂貨比例不高。本（běn）周，各大主流鋼廠或將集中出台後期價格政策，在成（chéng）本依然高企、鋼廠出廠價格與市場價格存（cún）在較大倒（dǎo）掛的情況下，貿易商與鋼廠的博弈將（jiāng）如何發展？寶鋼在清明之後出台的價格政（zhèng）策是否（fǒu）具有導向性？這些變數對市場價格的走勢又有何種影響？筆者嚐試從上海地區部（bù）分主導鋼廠熱軋板卷的最新價格及到貨成本入手，並通過對近期鋼廠政策走勢做的調查，對未來現貨價格可能出現的變化來做一個（gè）分析——

一、上海市場資源（yuán）各主要鋼廠最新（xīn）調價情況及到貨成本測算

表1：近期各鋼廠上海熱軋到貨（huò）成本

鞍鋼：3月21日，鞍鋼出台2011年（nián）4月份產品價格政策，在“2011年鞍鋼3月份產品價格政（zhèng）策”基礎上調整如下：熱軋板卷出（chū）廠價格下調270元（yuán）/噸，SPHC3.1*1000-1199mm低碳鋼出（chū）廠價格為（wéi）4290元/噸，Q2355.5*1500mm普碳熱（rè）卷出廠價格為4200元/噸。

運費和運補方麵：鞍鋼本廠產品到上海的運費分為兩部分：火運（yùn）和船運（yùn），運費分別為40元（yuán）/噸和（hé）107元/噸，合計147元/噸。該廠產品到上海運距補（bǔ）貼為128.7元/噸；鞍淩產線產品（pǐn）運距（jù）補貼由（yóu）之前的115元/噸調整為135元（yuán）/噸。（有傳聞稱5月份將下調150元，待（dài）證實（shí）。）

本鋼：3月21日本鋼出台2011年4月份產（chǎn）品價格政策，在“本鋼2011年3月份價格政策”基礎上調整如下：熱軋板卷：基價保持不變，Q2353.0*1500mm*C出（chū）廠價格為4500元/噸，Q2355.5*1500mm*C熱卷出（chū）廠價格為4470元/噸，熱軋平板在卷板（bǎn）價格基礎上加價（jià）50元/噸。

優（yōu）惠方麵（miàn）：本鋼給協議戶的優惠分（fèn）為兩種：按打款（kuǎn）時間和按訂貨量優惠，其額度分別為304.2元/噸和58.5元/噸。

運費（fèi）和運補方麵，與鞍鋼相似，本鋼產品到上海的運費分為兩部分：火運和船運，運費分別為84元/噸和65元/噸，合計149元/噸。華東、華南地區運距補貼為80元/噸（dūn），其中，到上海的產品（pǐn）運（yùn）距補貼為93.6元/噸。

日（rì）鋼：4月（yuè）11日，日照鋼廠（chǎng）對熱軋板卷（juàn）價格進行調整。在4月6日價格基礎上對熱軋（zhá）板卷出廠價格上調100元/噸，SPHC暫穩。SPHC3.0mm*1500mm熱軋板卷出廠掛牌價格5023元/噸，Q2354.0mm*1500mm以上規格熱卷對山東地區出廠掛牌價格4963元/噸，對上海地區出廠掛牌價格（gé）4933元/噸。

優惠方麵：日（rì）鋼（gāng）給協議戶的優（yōu）惠隻有一種，即按（àn）訂貨量給予優（yōu）惠，達到規定的訂貨量就給予50元/噸的（de）優惠額度（dù）。

首鋼：3月17日，首鋼出台（tái）2011年4月份（fèn）熱軋產品訂貨政策，具體調整情況如下：1.普碳、低合金、花紋板及號鋼價格維持3月份（fèn）價格不變，現Q235材質3.5mm*1500熱卷出廠掛牌價格為4420元/噸（dūn）。2.訂貨總量（liàng）按協議量的85%訂貨。其中花紋板按協議量100%訂貨，≤2.3薄規格按協議量50%訂（dìng）貨。3.預付款優（yōu）惠政策嚴格按照有款上（shàng）合同時間為準，3月25日前完成訂貨享受預付款優惠280元/噸；3月31日前享受預付款優惠230元/噸；逾期無預付款優惠。同時，在優惠方麵還（hái）有一條——達到規定的訂貨量（liàng）就給（gěi）予15元/噸的優惠額度。

沙鋼：沙鋼4月1日出台4月上旬出廠價，本次調價（jià）是以“3月21日沙鋼出台2011年3月下旬價格政策”為基準，具體調整情況如下：熱卷（juàn）價格下調150-200元/噸；現5.5*1250mmQ235熱卷表列價格為4850元/噸，現5.5*1250mmSPHC熱卷表列價格為4880元/噸。

優惠方麵，沙鋼給（gěi）協議戶（hù）的優惠體現在打款時間（jiān）上：提前一個月打款，則可以享受連續三個月20元（yuán）/噸（dūn）的（de）訂貨優惠（huì）。同時在返利方麵，按完成（chéng）訂貨量的多少（shǎo），會相應給予協議戶相應的返利。

運費（fèi）方麵，相比其（qí）他主導鋼廠，沙（shā）鋼還存在一定的地理優勢。張家港距上海較近，且有水路（lù）相通（tōng），船運相對來講也比較便宜。沙（shā）鋼的產品由船運到（dào）上海運費在30元/噸左右。

武鋼：4月11日，武鋼股（gǔ）份公司出台2011年5月份鋼鐵產品價格，在“3月24日2011年4月武鋼產品銷售（shòu）價（jià）格”的基礎上，進（jìn）行如下調（diào）整：熱軋方麵，耐候鋼卷下調100元/噸，普、低、優、船卷（juàn）上調50元/噸，其他產品卷不動。現SPHC2.75mm*1250*C熱卷出廠價（jià）格為4490元/噸，Q2355.5mm*1500*C熱卷出（chū）廠價格為4370元/噸；優惠方麵，武鋼給協議戶的按打款時間和訂貨數量各類優惠加起來大約有150元/噸。

運費方麵，與沙鋼類似，武漢與上海也是水路相通。武鋼的產品通（tōng）過船運到上海的運（yùn）費一般在100到120元/噸。

寧鋼：寧鋼3月23日出台2011年4月份熱卷指導價格，本次調價是以“2月（yuè）23日（rì）寧鋼熱卷出廠價格調整信（xìn）息”為基準，具（jù）體調整情況如下（xià）：普碳熱卷與上期價格相比（bǐ）下（xià）調340元/噸，現5.5mmQ235表列出廠價格（gé）為4850元/噸，低合金加價150元/噸（dūn）。

優惠方麵，寧鋼給協議戶按訂貨數量每月會（huì）有15元/噸（dūn）的優惠，同時還存在數額不定的月底返利。

運費方麵，寧鋼的（de）產品（pǐn）也是通過船運到上海，運費一（yī）般為（wéi）50元/噸。

二、主導鋼廠資（zī）源到貨成本與市場價格（gé）對比分析

前期，熱軋現貨出現大幅下跌（diē），但由於鋼廠出廠（chǎng）價格依然高企，導致（zhì）出現貿易商（shāng）通過（guò）減少訂貨等方式倒逼鋼廠。在（zài）此背景下，各主流鋼（gāng）廠上月調（diào）價（jià）政（zhèng）策多以平盤、下跌為主。而寶鋼清明之後出（chū）台的5月份（fèn）調價政策在一定程度上（shàng）也是對四（sì）月（yuè）份價（jià）格的補貼和調整。

然而，上海市場熱軋價（jià）格近期突然出現大幅（fú）上漲，這似乎在一定程度上打亂了鋼廠調價的節奏（zòu）。前期，不少預期將繼續下調出廠（chǎng）價（jià）的（de）鋼廠是否會（huì）出現政策上的重新布局？從目前情況來看，武鋼出台的5月份價格（gé）政策中，其中熱卷上調（diào）50元/噸；日鋼屬於隨市（shì）而動，暫不（bú）列入考慮範圍。

目前（qián），市場價格和（hé）鋼廠到貨成本之間依然存在明顯倒掛，同樣以5.5mm*1500*C，Q235B材質的熱卷為例，分析如下：

表2：4月各鋼廠（chǎng）上（shàng）海熱軋到貨成本與市場價比較

綜合（hé）分析目前上海熱軋板卷市場，盡管鋼廠價格與現貨價（jià）格依然存在倒掛，但倒掛幅度較前期明顯縮小。此外（wài），目前市場可流通資源數量有所（suǒ）減少，個別規格甚至出現（xiàn）緊缺。盡管遠期走勢（shì）尚不明晰，但在現（xiàn）貨（huò）價格出現大幅上漲（zhǎng）的情況，市場出現收貨建倉意向，因而本月銷售商減少鋼廠訂貨量的（de）可（kě）能性不大。若上述假設成立，則鋼廠本（běn）月價格政策（cè）應以平盤或上漲為主，而成本支撐（chēng）或（huò）將進（jìn）一步推高現貨價格。然（rán）而，從另一方麵來講（jiǎng），由於當前市場（chǎng）價格與鋼廠價格倒掛減少（shǎo），商家從市場收貨（huò）的意願應該是下降的，基於寶鋼等鋼廠5月份（fèn）期貨價格下調對市場的影響，不（bú）少商家會（huì）預判其他鋼廠也將下調出廠價（jià）格，故會選擇伺機向鋼廠（chǎng）訂貨，這樣一來市場勢（shì）必將因中間商采購需求下降而難（nán）以繼續上漲，反而可能還會（huì）出現回調，值得市場關注。