2010年鋼材市場價格—2010年（nián）鋼鐵行業投（tóu）資策略

2010年鋼材市場價格—2010年鋼鐵行業投資策略

2010年鋼鐵行業投資策略

     中國經濟支持鋼鐵需求（qiú）的平穩增長 中國社科院經濟學部預計2010年GDP增長率（lǜ）將（jiāng）穩步回升到9%左右的增長，在積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策下，固定資產（chǎn）投資仍將保持較高增長（zhǎng）速度，固定資產投資占GDP的（de）比（bǐ）重將可能超過70%。在投資拉動型的經濟格局下，2010年國內（nèi）鋼鐵需（xū）求有望保持平穩（wěn）增（zēng）長態勢。

　　全球鋼鐵產量有望出現恢複性回升 根據國際鋼協的預測，全球鋼鐵表觀消費量2009 年將減少8.6%，至11.04 億噸。預計2010 年（nián）全球（qiú）鋼鐵需求將增長9.2%，達到（dào）12.06 億噸。其中，中國將（jiāng）增長5.0%至5.53 億噸（dūn）。

　　中國（guó）鋼鐵產量短期（qī）難以（yǐ）控製 1-11月粗（cū）鋼總產（chǎn）量5.18億噸，較上年同期增長12.1%。按當前形勢發展，預計（jì）2009年粗鋼（gāng）產量將達到5.64億噸，同比增（zēng）長12.7%。盡管發改委和工信部將（jiāng）出台政策，重點抑製鋼鐵等（děng）行業產能過剩（shèng）局麵。但預計短期內難以看到明顯效果，預（yù）計2010年粗鋼產量將達到6.27億（yì）噸以上，同比（bǐ）增長11.1%。

　　鐵礦石價格繼續緩慢上漲（zhǎng） 受全球粗鋼產量迅速恢複的刺激，鐵礦石資（zī）源供應方麵也呈現（xiàn）出巨大（dà）的增長（zhǎng），麥格理預測2010年全球鐵礦石海運貿易量將突破（pò）10億噸（dūn），比2009年增長12.8%。預計中國（guó）2009年全年進口鐵礦石超過6億噸，同比增長35%以（yǐ）上。中（zhōng）國（guó）近幾年對進口鐵礦石的依（yī）賴度持續提高的局麵難以改變，鐵礦石價格續漲趨（qū）勢已經形成。

　　中國鋼材需求持續增長 與2008年相比，預計2009年全年粗鋼表觀消（xiāo）費量（liàng）增加將在1億噸（dūn）左右。預計2010年中國鋼材出口將保持緩慢回升的態勢，全（quán）年表觀消費量將（jiāng）達到6.2億噸左（zuǒ）右，同比增加5500萬噸以上（shàng）。從（cóng）需求鋼（gāng）材品種來看，製造業、輕工、新（xīn）能源（yuán）等行業所需求的各類板材（cái）、型（xíng）材和特鋼產品等將逐漸成為消費需求的熱點。

　　鋼價有望震蕩上揚 預計2010年鋼材市場價格（gé）將繼續在供給大於需求的態勢中變化。一季度在原材料（liào）價格上漲的（de）預期下，隨著鋼廠出廠價（jià）格的提高，市場價（jià）格可能在波（bō）動中小幅上（shàng）揚。從全年來看，預（yù）計鋼材市場價格可能在波動中呈（chéng）現前低後高的變化趨勢。

　　投資建（jiàn）議 從二級（jí）市場來看，當前鋼鐵板塊的市淨率(按2009年前三（sān）季度業績計)為2.17倍，處於曆史合理水平附（fù）近。我們維持對鋼鐵板塊增持的評級（jí），建（jiàn）議關注寶鋼股份(600019)、鞍鋼股份(000898)、武鋼股份(600005)、新興鑄管(000778)、酒鋼宏興(600307)、華菱鋼鐵(000932)等公司的投資機會。