短期內宏觀緊縮帶來的資金訂單壓力向鋼鐵市場施加影響（xiǎng）
中國（guó）鋼材期貨在前期低點至半年線之間已盤整一個多月，交投逐步萎縮。一（yī）方麵，現貨資源成本高，限電限產及（jí）保（bǎo）障房開工預期均為市場看好（hǎo）後市的理（lǐ）由，而期貨較現貨嚴重貼（tiē）水更是鞏固了多頭信心；另一方麵，宏觀麵利空層出不窮，旺季過後鋼市基（jī）本麵也整（zhěng）體趨弱，再加上技術上螺紋鋼始終（zhōng）未能向上（shàng）突破，空（kōng）頭氣氛不斷蔓（màn）延。<BR><BR> 從供應來看，5月份國內粗鋼（gāng）產量6025萬噸，輕鬆刷新單月產（chǎn）量紀錄…
中國鋼材期貨在前期低點至半年線之間已（yǐ）盤整一個多月，交投逐步萎縮。一方麵，現貨資（zī）源成本高，限電限產及保障房（fáng）開工預期均為市場看（kàn）好（hǎo）後市的理由，而期貨較現貨嚴（yán）重貼水更是鞏固了多頭信心（xīn）；另一（yī）方麵，宏觀麵利空層出不窮，旺季過後（hòu）鋼市基本麵也整體趨弱，再加上技術上螺紋（wén）鋼始終未能向上突（tū）破（pò），空頭氣氛不斷蔓延。
從供應來看，5月份國內粗鋼產量6025萬噸，輕鬆刷新單月產（chǎn）量紀（jì）錄。按照現貨原料計算，筆者估計（jì）鋼廠平均（jun1）毛利接（jiē）近600元/噸，在高利潤驅動下，除非後市預期非常不好，否則鋼廠難以主動減產。從全社會用電量曆史數據來看，每年（nián）7—8月（yuè）份才達到年內用電高峰（fēng），此外，隨著電價上調以及運（yùn）力改善，主要港口煤炭周庫存自5月以來持續增加，近期國內大範圍降雨又為水電製造機會，預計短期（qī）由電力緊張導致的鋼廠大（dà）範圍限電減產（chǎn）的可能性較小。從以上（shàng）兩個角度分析，後期供應維持高（gāo）位的可能性較大。
需求方（fāng）麵，目前（qián）已進入消費淡季，南方陰（yīn）雨高（gāo）溫天氣無疑增加（jiā）了銷售的難度。此外，螺紋鋼社會（huì）庫存在連降13周後於上周小幅增加，直觀地反映了需（xū）求的轉弱，對（duì）市（shì）場心理構（gòu）成（chéng）沉重打擊。從5月份房地產數據來（lái）看，房地產開發投資完成額累計增（zēng）速仍保持34%以上的高位，但商（shāng）品房銷售麵積、銷售額同（tóng）步上升，暗示短期房地產調控政策難以（yǐ）放鬆。保障房建設提速引發市場無限想象，但數據顯示，截（jié）至5月底我國保障房僅開工340萬套，進度較為緩慢，住建部已將1000萬套保障房最晚開工時間推遲（chí）到（dào）11月末，預計在任務時間窗口（kǒu）較長、且上半年貨幣緊（jǐn）縮壓力較大背景下，保障房短期難以對鋼市需求（qiú）構成實質的提振（zhèn）。
宏觀方麵，目前整（zhěng）體呈現三（sān）大（dà）特點。首先，全球（qiú）主要（yào）經濟體經（jīng）濟增長乏力，實體（tǐ）經濟形勢不容（róng）樂觀，這主要表現在，歐美中等主要（yào）經濟體（tǐ）5月份PMI數據繼續回落，日本PMI雖有所反彈，但可持續性（xìng）較差，同時就業（yè）、消費及房地產等關（guān）鍵領域表現疲弱。其次，全（quán）球（qiú）範圍內通脹高企，貨幣緊縮壓力加大。今年以來（lái），歐美中日等主要經濟體通脹顯著（zhe）攀升，尤其（qí）是美國5月CPI意外創出近三年最大增幅，QE3啟動的可能性大大減弱，而我國（guó）5月CPI數據創下（xià）34個月新高（gāo），加息陰（yīn）影仍籠罩市場。最後（hòu），歐債危機、美債（zhài）危機利劍高懸，希（xī）臘、葡萄（táo）牙等PIGS問題頻發更（gèng）為（wéi）全球脆弱複蘇增添變數。
綜（zōng）合以上分析，筆者認為，盡管鋼市目前有（yǒu）高現貨成本的支撐，但隨著消費淡季的到來，原料鬆動，需（xū）求短期（qī）難有（yǒu）亮點，再加上宏觀麵利空重重，周邊市場也不容樂觀，鋼價（jià）短期向（xiàng）下突破的可能性較大（dà），下方目標暫看向（xiàng）前期低點4600一線，期貨（huò）高（gāo）貼水和現貨高（gāo）成本將限製下行空間。
昨天，武鋼股份公布（bù）7月價格政策，除作為建築鋼材的線材價（jià）格小幅上調外，其他（tā）板材類產品全線降價。此前，寶鋼和鞍鋼也同樣宣布下（xià）調主流產品價格（gé）。三大鋼企（qǐ）的共同降價意味（wèi）著鋼（gāng）材市場，特別是板材類產品整（zhěng）體調整不（bú）可（kě）避免。
根據武鋼昨日調價文件，熱軋下調100-150元（yuán）/噸，冷軋下調幅度則達到400-500元（yuán）/噸（dūn），無取向矽鋼也下調（diào）200-400元/噸（dūn）。隻有線材中的一個品種上調了100元/噸。
此前，寶鋼和鞍鋼也分別公布了7月調價（jià）文件，亦全線降價。由於（yú）三大鋼廠都以板材品種為主，其下遊的汽車（chē）、家電、機械製造行業生產卻持續受壓，訂單明顯下降，因此（cǐ）鋼廠降價在市（shì）場的（de）意料之中。
據中國鋼材價格網提供的信息，昨日全國市場板卷市場全線下跌，無市場上漲（zhǎng）。其中（zhōng），合肥市場（chǎng）熱（rè）卷更大跌（diē）70元/噸，天津、太原（yuán）的冷軋卷板市場（chǎng）下跌50元/噸。
建築鋼（gāng）材市（shì）場也連帶承（chéng）受壓力（lì），各地區漲跌互現。相關分析師告訴記者（zhě），本（běn）周受梅雨季節影響，加之（zhī）資（zī）金壓力進（jìn）一步加（jiā）大（dà），上海地區（qū）的螺紋鋼（gāng）成（chéng）交（jiāo）明顯萎縮。
雖然價格承壓，但由於利（lì）潤（rùn）空間依然（rán）較為樂觀，鋼廠並沒有減產跡象。據本報從業內最新獲得的數據（jù），6月上旬，全國粗鋼日產量再次攀升到196萬噸。這一（yī）數字是僅次於5月中（zhōng）旬的第二高產紀錄，說明我國鋼鐵產能依然在全麵釋放。
對後市（shì）走向，業內態度出現分歧。主流觀點認（rèn）為，短（duǎn）期內宏觀緊縮帶來的（de）資金和訂單壓力將會（huì）持（chí）續向鋼鐵市場施加（jiā）影響。其中，板材（cái）類產品的價格將全麵調整，疲弱運行，部分（fèn）地區（qū）板材與建築鋼材的倒掛也將持續（xù）。而螺紋、線材等建築鋼材價格在短期內也（yě）可能因梅雨天氣、銀行（háng）中期貸款到（dào）期等（děng）因素受到壓力。但隨著保（bǎo）障房的開工（gōng）提速，三季度機會仍在。
不過，瑞銀證券卻在研（yán）報中認為汽車板的（de）需（xū）求（qiú）將複蘇（sū）。瑞銀分析師援（yuán）引中國乘用車市（shì）場信息聯席會的統計數據認為，6月1日-10日，33家（jiā）汽車生（shēng）產商的乘用車銷量同比反彈22.5%，是（shì）今年以來乘（chéng）用車銷量在連續5個月下滑後，首（shǒu）次實現正增長。其中，日係車正在從供應中斷中複蘇（sū）。汽車（chē）銷（xiāo）售的反彈可能意味著製造業將複蘇，去（qù）庫存結（jié）束、補庫存開（kāi）始，汽車板需（xū）求將獲得提振（zhèn）。