“大鋼廠拚不過小礦（kuàng）山”鐵礦石概念引上市公司競折

“大（dà）鋼廠（chǎng）拚不過小礦山”鐵（tiě）礦石概念引上市公司（sī）競折

　包鋼股份（fèn）最新發布的停（tíng）牌進展公告顯示，公司正在籌劃以定向增發的方式，收購控股股東包鋼集（jí）團旗下的巴潤礦業。此事一旦成行，由巴潤礦業運營的白雲鄂博鐵礦將進入上市公（gōng）司。

　　白雲鄂博是國內著名的三大鐵礦產區之一(另兩家為鞍（ān）山和攀枝花)，立（lì）足於這片沃土（tǔ）上的巴潤礦業（yè），鐵精粉年產量達到300萬噸（dūn）。如此（cǐ）豐厚的資源，在國內並不多見。此舉也反映了控股股東對上（shàng）市公司的大力支持：在停牌前的兩（liǎng）個交易日，包鋼股份大漲近20%，顯示資本市場對資源（yuán）注入（rù）的熱烈期待。

　　包（bāo）鋼（gāng）股（gǔ）份的舉動不是孤例。去年12月中旬，攀鋼集團（tuán）旗下的ST釩鈦宣布，與（yǔ）鞍鋼啟動資產大（dà）置換：上市公司置出原有的鋼鐵冶煉類資產，並向鞍鋼購買後者擁有的鐵礦資產。消息宣布後，ST釩鈦連續5個漲停，成為弱（ruò）市中的一（yī）道風景線。

　　除了資產注（zhù）入，借殼也是鐵礦石企（qǐ）業（yè）上市的一個重要方式。今年1月底，淄博宏達礦業以3億元的代價，通過（guò）公開拍賣（mài）獲得華陽科技3100萬股（gǔ）股權，成為其控股股東。市場預期，在大股東易人後，華（huá）陽科技將由一家（jiā）農藥上市（shì）公司向鐵礦（kuàng）業（yè）轉型。

　　在（zài）業內人士看來，上市公司競相向鐵（tiě）礦石折腰（yāo），直接原因是近兩年礦價的大漲。從2009年至今，國際鐵礦石的漲幅接近200%，礦山企業由此賺得（dé）盆滿缽滿，具備鐵礦資源概念的上市公司也成為投資者關注的熱點。

　　作為之前滬深（shēn）兩市唯一一（yī）家鐵礦石類上市公司，山東鋼鐵集團旗下的金嶺礦業盡享礦價上漲的紅利。2010年，公司預計實現淨利4.9億。按其130萬噸鐵精粉的年產量算，噸（dūn）礦利潤接近400元。而與之相比，中鋼協會員（yuán）企業在扣除投資收益（yì）後，噸鋼利潤還不足150元。

　　“大（dà）鋼廠拚不過小礦山。”這是國內一（yī）家鋼鐵企業董事長發出的感慨（kǎi）。對於鋼鐵類上市公司而（ér）言，收購鐵礦資產，除了（le）增加利潤，更重要的是打造完善的產業鏈。而對於鋼鐵業外的公司，如果（guǒ）想憑鐵礦概念實現“烏雞到鳳凰”的轉變，則還要麵臨多重風險。

　　首先是“瘋狂的石頭還能瘋多久（jiǔ）?”目前，鋼鐵業上下遊的利潤差距已拉到了極致的地步，市場回歸理性是早晚的事情。“隨（suí）著全球廢鋼蓄積量的逐步（bù）增加，其對鐵礦（kuàng）石的替代作用將日益凸顯。此外，三大礦山的（de）大幅擴產，也將使鐵礦石的供需趨於平衡。預計這一變化會（huì）在2013年前到來，很多機（jī）構均認為未來礦價將逐步回落。”“我的鋼鐵”研究中心主任汪建華說（shuō）。

　　其次，隨著鐵礦上市（shì）公司的逐步增（zēng）多，這一概念的稀（xī）缺性將不複存在。如（rú）金嶺礦業今年以來的漲（zhǎng）幅不到5%，已現疲軟之勢。

　　其三，一（yī）些（xiē）礦山（shān）間複雜的資產（chǎn）關係也讓投資者有“霧裏看（kàn）花”的感覺。如金嶺礦業大（dà）股東金嶺（lǐng）鐵礦和華陽科（kē）技（jì）大股東宏達礦（kuàng）業，分別（bié）持有金鼎礦業40%和30%的（de）股權。金嶺鐵礦本打算（suàn）將這40%的股權注入上市公司，卻因金（jīn）鼎礦業的采礦權證被宏達礦業辦理了質押而沒能實現。投資者擔心，類似的障礙會成為上市公司運營時的風險點。