鋼材價（jià）格——震（zhèn）蕩上揚 鋼鐵業機遇與挑戰並存

鋼材價格——震蕩上揚 鋼鐵業（yè）機遇與挑戰並存

鋼材（cái）價格震蕩上（shàng）揚 鋼鐵業（yè）機遇與挑戰並存

     今年一季度，國內鋼材需（xū）求旺盛，刺激鋼鐵企業全力增產，市場價格震蕩（dàng）上行。由此看（kàn）來，所謂缺乏（fá）下遊需求支撐不足為憑。雖然當（dāng）前還存在一些原材料漲價等（děng）不確定因素（sù），但（dàn）全年鋼材價格震蕩向上，鋼（gāng）鐵企業利潤趨勢應該不錯（cuò），有望明顯高出去年水平。

　　缺乏下遊需求支（zhī）撐不（bú）足為憑

　　各類統計數據顯示，今年以來，全國鋼材需求（qiú），尤其是實體經濟需求呈現旺（wàng）盛增長勢頭（tóu）。據中國物流（liú）與采購聯合（hé）會發布的數據，1、2月份中國製造業采購經理指數(PMI)均保持在50%的景氣點以上。其中2月份鋼鐵行（háng）業PMI綜合指標大幅回升，達到58.7%，創（chuàng）下2009年9月份以來的新高。

　　從一些主要耗鋼行業的數據指標來看，1～2月（yuè）份全國城鎮固定資產投資同比增長26.6%，比去年同期加快0.1個百分點（diǎn），其（qí）中房地產（chǎn）開發投資增（zēng）長31.1%。同期汽車產量同比增長89.7%，金屬切削機床增長33.8%,民用鋼（gāng）質船舶增長95.4%，都比去（qù）年同期加快50個百分點以上。工業鍋爐增長（zhǎng）18.8%，也比去年同期提速3.1個（gè）百分點（diǎn）。

　　中國鋼材出口數據也是不錯。海（hǎi）關（guān）統計顯示，今年（nián）1～2月份累計，全國出口鋼材538萬噸，同比增長59.6%，比較去年下降52%完全是另外一番天地（dì）。因為世界經濟複蘇，以及生產成本的顯著提高，預計今年國際鋼材市場貨緊價揚，有可能出（chū）現國內外（wài）兩個市場爭奪有限資源的局麵，引發鋼材價格的進一步（bù）攀升。

　　由此可見，新年伊始，中國鋼材實體經濟需求更為（wéi）旺盛，而不是像一些媒體（tǐ）所反映的（de）那樣：下遊需求尚未啟動。實際上，所謂銷售動靜不大，這僅是一些地區鋼材貿易商的局部感受（shòu），並非整體（tǐ）需求情（qíng）況全貌，特別是未（wèi）能反映出鋼材向重點工程直銷（xiāo）的主渠道情況，包括鋼材庫存也（yě）是如（rú）此。

　　當前需求旺盛及預（yù）期看好，刺激鋼鐵（tiě）企業加大馬（mǎ）力生產。據統計，今年前兩個月累（lèi）計，全國粗鋼產量10289萬噸，同比增長25.4%;鋼材產量11736萬噸，增（zēng）長27.7%，分別比去年同期加快了（le）23和24個百分點。

　　如果按照前兩個月（yuè）粗鋼產量折年率計算，中國粗鋼產能發（fā）揮（huī）已經不低於6億噸，比較目前多數觀點（diǎn）認可的7億噸產能，其產能利用率已達（dá）到85%，早就（jiù）是正常偏緊水平。從發展趨（qū）勢（shì）來看，主要受到全球最大城市化進（jìn）程、鋼材終端消費加速發展和極為旺盛的環（huán）保需求三大力量的推（tuī）動，今後10年內，中國粗（cū）鋼（gāng）消費量有望達（dá）到8億噸規模，甚至更多。

　　鋼鐵企（qǐ）業利潤發展（zhǎn）趨勢不（bú）錯

　　從2009年四季度開（kāi）始，因為實體需求開始複蘇，以及原材料價格上漲及上漲預期（qī）推動，國內鋼材價格震蕩上行。據測算，今年2月末全國30個主要城市五大品種的（de）鋼材平均價格為4239元/噸，同比上漲14.5%，比較去年9月份（fèn）價格水（shuǐ）平上漲12.4%。

　　由於上述利多因素的繼續存在，預計年內鋼（gāng）材價格還會揚升。雖（suī）然（rán）今後生產成本提高，會在一定程度上衝減鋼鐵企業贏（yíng）利，但綜合分析，鐵礦石等原（yuán）材料價（jià）格（gé）的上漲，有利於增（zēng）多鋼鐵企業實（shí）現利潤，對此不可以過於恐懼。

　　鐵礦石等原材料價（jià）格（gé）的上漲，有利於增多鋼鐵企業贏利，主要體現在兩個方麵：

　　首（shǒu）先是鋼（gāng）鐵企業可以（yǐ）順勢（shì）漲價，甚至獲取“超額利潤”，即超出原材料成本提高部分的利潤。也就是說，噸鋼成本上升100元，鋼材漲價200元（yuán）。上輪鋼材（cái）價格（gé）上漲時就發生過這種情（qíng）況。

　　其次是先前庫存的“集體（tǐ）升值”。鋼材出廠（chǎng）價（jià）格提高的另一個結果，是先前庫存的“集體（tǐ）升值”。從儲備的原材料一直到（dào）產成品中包含原材料成本，全都獲得升值，從而產生企業贏利的放大效應。

　　所以，有時候鋼鐵企業並不願意原材料價格大幅跌落，因為會失去支撐，引發（fā）鋼（gāng）材銷售價格的更大（dà）幅（fú）度跌落，並導致先（xiān）前庫存的“集（jí）體貶值”。比如2008年下半年鋼材價格大幅下降，與鐵礦石等原材料價格的（de）暴跌也有很大關係。也正是因（yīn）為如此，所以有時候鋼鐵企業對於鐵礦石價格暴跌的恐懼（jù），更甚（shèn）於其漲價。如果發生（shēng）這種情況，比如說2010年財政年度長協礦（kuàng）價格不是先前預期的上漲40%，或者更高，而是降低20%，馬上就會引（yǐn）發鋼材期貨價格的連續跌停（tíng）板，鋼材現貨噸價1個月內下跌1000元，也並非聳人聽聞。在這種情況下，上半年鋼鐵企業一定會因為庫存原材料和產成品的集體深（shēn）幅貶值而嚴（yán）重虧損。

　　又因（yīn）為後（hòu）一種局麵難（nán）以出現，長協礦價格上（shàng）漲勢頭已經確立，連帶龐大庫存的巨額升值，以及翹尾因素的影（yǐng）響，所以今年內中國鋼鐵企業利潤發展趨勢（shì）應當不錯，許多上市公（gōng）司的財務報表將（jiāng）會十分亮麗。

　　真正的（de）利空因素（sù）是人民幣升值

　　管理通貨膨脹預期，防範可能出現的嚴重通貨膨脹，是今年中央政府的宏觀調控（kòng）目標之一。如何實現上述目標?除了繼續加強銀（yín）行窗口指導力度，提高金（jīn）融機構存款準備金率之外，可供選擇的還有兩大手段：

　　一個手段是加息（xī）。加息（xī）雖然能夠抑製投資，避免經濟過熱，但對（duì）許多正（zhèng）常經濟活（huó）動也具有很強（qiáng）的殺傷力，並且副作用太大。如果比歐（ōu）美國家率先加息，還會刺激（jī）境外“熱錢”的更大規模進入，加劇流（liú）動性（xìng）過剩和資產（chǎn）價格泡沫，與調控初衷相悖。

　　另一個手段是人民幣升值。由於加（jiā）息的殺傷力和副（fù）作用顯（xiǎn）而易見，不到萬不得已，不可輕易使用，必須慎重（chóng）又慎（shèn）重。因此，今後通過人民幣（bì）升值途徑治理通貨膨脹的可能性會更大一些。因此（cǐ），今（jīn）年真正有可能對鋼材（cái）上升行情形成（chéng）壓製的可能是人民（mín）幣升（shēng）值。

　　人民幣升值，當然會對鋼材行情產生一定的利空影響。人民幣升值（zhí）對鋼材行情的打壓主要體（tǐ）現為進口原材料價格的相應（yīng）跌落，引發鋼鐵企業庫存的集體貶值，導致現有（yǒu）價值（zhí）量的巨（jù）大損失。此外，還會（huì）使得鋼鐵產品出口受阻，包括直接出口（kǒu）和間接出口兩個（gè）方麵。受其影（yǐng）響（xiǎng），國內鋼材（cái）行情勢必出現階段性走低，對此不可掉以輕心。——山東無縫鋼管廠關注，並提供詳細鋼材價格行情